东软：做和IBM一样的事上市难题依旧待解

更新时间： 2007-11-22 11:24:58 来源：互联网周刊评论 0 条查看评论

　　东软的合作伙伴也包括了从本土厂商到跨国公司各大企业，还涉及到几个海外分公司，也可以说东软已经承担了巨大的社会责任。

“我相信东软已经成为中国软件业的一面旗帜，无论是外包、医疗、还是培训，核心都是软件。我们对整体上市很有信心，这是我们一定会达成的目标。”东软集团董事长兼CEO刘积仁这样说。

从2002年首次举办东软解决方案论坛以来，这已经是连续第6年进行东软的年度盛事，2007年11月9日，在广西桂林的一处度假庄园内，东软又将它的合作伙伴们聚集在了一起。和以往一样，500多位来自国家信产部层面和甲骨文、IBM、微软、英特尔等IT公司的人士，以及各行业的CIO们，又有了一次对于全球化背景下的中国信息化交流的机会。

但这次的论坛对东软而言，具有和以往不一样的意义。在今年夏天，东软酝酿了两年多的集团整体上市，在通过了教育部、商务部和国资委的审核后，却遭到了证监会的否决。在9月14日“整体上市被否”公告发布前一日，东软收盘价已经超过了50元，比东软股份的换股基准价（1月22日整体上市公告前一日的收盘价）翻了一倍之多。但紧跟着的三个交易日内，跌幅达20%。

两个月后的东软论坛上，刘积仁把一年一度的大会主题定为“创新、责任、融合”。他回顾了东软过去16年的发展历程，从他当初领导的东北大学计算机系网络工程研究室的“3个人、3台PC机、3万元研究经费”开始，将产学研一体化的模式落地化为最初的东软，并在1996年让这个公司成为中国第一家上市的软件公司。

“这本身就是一个创新的过程。”刘积仁表示，“今天东软已经是中国最大的离岸软件外包提供商，我们为国家电力、烟草、社保、医院、税务、交通各个关系到国民经济和社会发展的行业提供信息化解决方案，行业客户多达8000多家，东软的合作伙伴也包括了从本土厂商到跨国公司各大企业，还涉及到几个海外分公司，也可以说东软已经承担了巨大的社会责任。”

上市难题待解

今年1月22日，东软股份发布公告，将以换股吸收合并控股股东东软集团，实现东软集团整体上市。公告显示，东软股份的换股价为24.49元，东软集团的换股价为7.00元，换股比例为1：3.5，即东北大学科技产业集团等10家股东所持有的东软集团的每3.5元出资额转为东软股份的1股股票。

当时东软集团公司全体股东还承诺，本次吸收合并的存续公司2007年每股未经审计的收益预计达0.70元以上，否则将按一定比例向非限售流通股股东追送股份。

有了业绩的支撑和整体上市的题材，东软股份的股价在重重利好刺激下一路上扬。从2007年1月到9月，已经上涨了100%，即使是目前，也超过了40元。而相对于去年同期，这个数字已经是过去的4倍。对此，刘积仁回应道，“很难说东软目前的股价是不是过高，”他委婉地绕了一个圈子，“如果和业绩比东软好、股价却低于东软的公司相比，可以认为东软股价过高。反之，则是东软的股票物有所值。”

两个月前的上市最后关头受阻，无疑是这次面对面的采访中，东软虽然不愿意过多提及、但也不得不面对的话题。“因为公司方案中一些方面的创新在目前的规则下还处于探讨的阶段，中国证监会重组委员会未核准我们目前建议的方案。”这是刘积仁当时对外界的说法。现在，他再次表示，信托持股是上市遇阻的主要原因，“信托是不能够作为上市公司的股东。这一点是我们过去没有估计到的，尽管法律上没有明确规定，但从目前的管理规则来看，我们需要改变管理方式。”

但这种讨论中的“改变”也许将非常艰难。目前，东软员工持股会是东软集团的二股东，持股约23.42%，员工持股也是一些东软内部老员工长期留守的最大理由之一，要改变这一制度以迎合证监会二次审查，需要刘积仁和他的东软集团用更高的智慧来化解信托持股这一障碍。

另外众所周知的是，在今年上半年，股指高涨，在这样的大背景下，加上不少行业分析师认为，东软股份的整体上市已经处于实施阶段，整合后的东软集团将成为国内软件外包行业的龙头，出口外包业务将实现高速增长，东软创出股价新高不足为奇。但高股价也可能是审查未通过的原因，因为在同一日，中国农业生产资料集团重组大成股份的重组方案也被否决，而后者也同属上市公司资产注入的情况。

而一些来自股民中的讨论认为，最初按照1月的公告，1∶3.5的比例将使东软员工成为最大赢家，但在广大的中小投资者面前，市场通行的换股比例则为1∶6。这一微妙的心理落差，无疑也是影响东软集团整体上市计划的因素之一。

“我们将继续实施上市计划，继续申报证监会，追求一体化会让东软有更光明的未来，我们不会放弃上市。”刘积仁同时表示，上次的挫折和改变管理规则以求通过，不会对东软集团产生实质性的影响，“我只能说，星星还是星星，月亮也还是月亮。”

作者:(崔瑜)

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